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薑子謙/供圖 已維持將近一年的“萬傢文化收購懸案”上周終於塵埃落定，證監會已通過發佈不確定信息造成市場嚴重誤導等理由，給予瞭明星趙薇及其老公黃有龍現金罰款及“五年內不得準入”的處罰。這件事也繼續引發瞭行業討論，從處罰背後人們也意識到，明星股東在資本市場絕對不應該再是為所欲為的存在。
6000萬與30億
就在上周，已經更名為浙江祥源文化的原萬傢文化發佈公告稱，收到瞭證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，這份處罰決定也宣告維持近一年的資本交易懸案終於落幕，因牽扯著名藝人趙薇及其老公黃有龍，也讓本來隻屬於資本層面的新聞受到更多關註。
從處罰告知書可以看到，這次證監會指出這樁交易的核心問題所在，就是由趙薇控股的龍薇傳媒，在自交易資金準備不足、相關金融機構融資尚待審批，台中家電批發造成交易還存在極大不確定性的情況下，還執意發佈公告稱要用空殼公司收購上市公司，對市場和投資者產生嚴重誤導。
這樁交易可以追溯到2016年12月23日，萬傢文化發佈公告稱，萬傢集團與龍薇傳媒簽訂協議，擬收購萬傢文化29.14%股份，收購共需資金30.6億元。但在這筆收購中，很快被發現龍薇傳媒自有資金隻有6000萬元，其餘金額均需要通過金融機構借入，杠桿比例高達51倍。
因為如此大膽的交易手段，也迅速引發行業關註，接下來的事情，也讓交易愈發趨於不可能。據資料顯示，龍薇傳媒在這筆交易一個月前才匆匆成立，未有任何實際經營活動。而且龍薇傳媒的借款商談活動，也是在雙方協議簽訂後才開始的，可見這樁交易存在著太多不確定性。所以之後這筆交易一系列的走向開始愈發戲劇性，先是金融機構宣佈放棄對龍薇傳媒借款，然後證監會開始介入交易進行問詢，之後龍薇傳媒宣佈撤資並不用承擔任何違約責任。這些神奇的舉措，最終被證監會認定為，在履行能力、履行結果不確切，收購行為真實性、準確性不能保證的情況下，貿然公佈收購信息。其行為因其名人效應等因素疊加，嚴重誤導市場及投資者，致使萬傢文化股價大幅波動，嚴重擾亂瞭正常的市場秩序。
針對趙薇與黃有龍在交易中的不合理行徑，證監會也做出關於兩人的處罰——對龍薇傳媒責令改正，給予警告，並處60萬元罰款；對黃有龍、趙薇給予警告，並分別處以30萬元罰款；對黃有龍、趙薇分別采取5年證券市場禁入措施。一場原本屬於趙薇夫婦的資本美夢，最終僅變為“百萬罰單、五年禁入”的鬧劇。
趙薇夫婦部分投資版圖（截至2017年1月）
從“小燕子”到“女巴菲特”
如前文所述，之所以這場交易格外受到行業關註，就在於事件的核心人物，是這兩年人設轉變相當成功的趙薇。從《還珠格格》的小燕子，到與馬雲相談甚歡的女老板，甚至趙薇已經被很多人稱為“中國女巴菲特”。
在謝霆鋒主持的綜藝節目《12道鋒味》中，趙薇價值千萬的酒莊在節目中亮相，這也一度讓人們津津樂道趙薇這幾年從演員轉向生意人的成功。因為似乎在資本的路上，趙薇一直扮演著人生贏傢。
當然，趙薇可以轉型為成功的投資人，除老公黃有龍的助力外，其自身在演員初期積累的財富也打下瞭很好基礎。有報道稱趙薇最開始走紅的三四年，伴隨電視劇、電影、唱片、廣告等資源不斷流入，也讓趙薇個人財富累積過億。
不過明星介入資本市場被正視，在很多人看來，也與2009年華誼兄弟(300027,股吧)上市，催生出“明星股東”這個新型詞匯密不可分，而且當時趙薇正是其中之一，在當時她的持股比例為1.95%。之後關於趙薇的投資也開始愈發成為關註熱詞，最被人關註的是2014年12月，報道稱趙薇夫婦憑借與馬雲的私人關系，斥資數十億元買入阿裡影業股權，成為僅次於阿裡集團的第二大股東，從這時開始趙薇與馬雲也頻頻同框。在2015年，唐德影視掛牌上市，明星股東趙薇和范冰冰到場助陣，此時也有報道稱，兩人在此前唐德影視增資擴股時購入，每股成本隻有2.3元，不到4年時間，投資收益就超過瞭26倍。不斷地投資也讓人們感覺到，趙薇在資本之路似乎鮮有失手。
對於趙薇來說，獲得“女巴菲特”稱號的同時，也享受著套現帶來的快感。有報道稱，唐德影視上市兩個月後，趙薇就通過減持2.56億股，凈賺5.9億港元；在成為阿裡第二大股東後一年，通過不停拋售減持，趙薇再次成功套現23.17億港元。
明星股東與資本市場
在證監會發佈對這樁收購案的處罰結果後，自然引發瞭新一輪討論。這其中有很多理性聲音指出，對於這樁交易案背後，應該引發遠比處罰更多的市場思考。
僅從資本市場來看，交易失敗的萬傢文化目前已經更名為祥源文化，將告別文化領域轉型為互聯網金融業務。在年初趙薇高調宣佈與其達成協議後，原萬傢文化的股價最高點曾到達23元/股，如今更名後專註新業務的祥源文化，截至11月10日收盤價已經降至9.70元/股。甚至有數據顯示，參與這次收購事件的散戶，有60%已被套牢。無處申訴的中小股東群體，未來似乎也隻能依靠轉型後的祥源文化彌補損失。
所以也有行業人士認為，證監會對趙薇夫婦的處罰不能隻停留在社會茶餘飯後的談資，而且目前的處罰力度，也被大部分人認為有些過輕。對中小股東來說，因虛假不實信息給他們造成的損失是否應該有人承擔？被處罰的上市公司及其參與者是否應該承擔責任？這些才是後續關註的主要問題。雖然禁止趙薇夫婦入場台中南屯家電行推薦，那麼未來如果他們通過別的主體繼續參與證券市場，能否及時得到管制？
也有相關專傢直言，近年來在資本市場上，制造噱頭、炒作概念、利用名人效應欺騙和蒙蔽投資者、殼資源過度炒作、高杠桿收購、存在重大遺漏的虛假或誤導性陳述等一系列對股市帶來較大沖擊的做法，已經屢見不鮮。但從西南證券(600369,股吧)的“斷崖式降級”，到鮮言的34.7億元“天價罰單”，再到趙薇夫婦的“5年市場禁入”，至少可以表達出官方層面的信息，未來，監管一定會越來越嚴，市場經濟是法制經濟，不是任何資本為所欲為的舞臺。
信報記者 薑子謙
（責任編輯：劉偉 HF113）
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